: Mit DAX zum Weltniveau
■ M c C A S H F L O W S O R A K E L
Seit dem 1.Juli ist die Finanzwelt um einen Scherz ärmer: Hieß es bisher, am deutschen Aktienmarkt gäbe es genauso viele Aktienindices wie Aktien, so kann jetzt auf den „Deutschen Aktienindex“ (DAX) verwiesen werden. DAX soll künftig die definitive Basis der Index-Vielfalt bieten. Der DAX-Index umfaßt 30 deutsche Standardpapiere, die zusammen über 80 Prozent der Börsenumsätze deutscher Aktien repräsentieren. Die Berechnung soll jede Minute erfolgen, pro Börsensitzung werden also täglich 120 Indexwerte erfaßt. Dividendenabschläge und Kursaussetzungen werden automatisch korrigiert, um künstliche Verzerrungen des Index zu vermeiden. Die Basis von 1.000 Punkten entspricht dem Ultimo 1987 und wurde mit dem seit 1959 berechneten Index der Börsenzeitung verknüpft, so daß die künftigen DAX-Kurven auch mit den Kursentwicklungen vergangener Jahre zu vergleichen sind. Mit DAX will die deutsche Börse aus ihrer Provinzialität heraustreten und möglich machen, was an den internationalen Finanzmärkten längst zu den Standards gehört: Index-Termingeschäfte. Sobald die gesetzlichen Grundlagen dafür geschaffen sind, soll DAX als Basis für den Index-Terminhandel verwendet werden. Das bedeutet, daß sich die Anleger sich nicht mehr nur durch die Zahlung einer Optionsprämie gegen den Kursverfall eines einzelnen Papiers, sondern auch gegen eine Schwächeperiode des gesamten Markts versichern können. Ob das demnächst angebracht sein wird oder statt dessen eine Wette auf einen steigenden Index überdimensionalen Gewinn verspricht, darüber herrscht unter den Auguren derzeit Ratlosigkeit. Die Halbjahresbilanz der deutschen Börse ist mit einem Plus von 11% verglichen mit dem Kursniveau von Ende 1987 sehr gut ausgefallen, besser jedenfalls, als es nach dem überaus mauen Geschäft im Frühjahr erwartet worden war. Zu Beginn der Woche katapultierte der feste Dollar den DAX-Index gar auf 1168 Punkte, was einem Plus von 16,8% entspricht. Bleibt der Dollar stabil, dürften neue DAX-Rekorde in der Luft liegen.
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