■ McCash Flows Orakel: Lethargie

Die europäische Zinssenkungsrunde, in deren Gefolge die Bundesbank den Diskontsatz auf einen historischen Tiefststand (2,5 das halbe Prozent war, so die Meinung der Börsianer, in den Kursen schon längst eskompiert, d.h. von den Marktteilnehmern spekulativ schon vorweggenommen. Einmal mehr belegt die verpuffte Belebungsspritze, daß an der Börse nicht Tatsachen, sondern die Erwartung von Tatsachen interessant sind - und erwartet worden war diese Zinssenkung längst. Daß sie dann so mager ausfiel (Stoltenberg hielt eine Senkung auf 2 können: Zum Wochenbeginn gaben die Kurse, trotz Stabilisierung beim Dollar, weiter nach. „Der Berufshandel“, zitiert das Handelsblatt einen Marktteilnehmer, „macht das spiel mit dem Dollar einfach nicht mehr mit. In den letzten Wochen wurde stets gekauft, wenn der Dollar sich ein bißchen erholte, am nächsten Tag war der Elan schon wieder verpufft...Dennoch gibt es auch in diesen lethargischen Zeiten die Möglichkeit, an der Börse Geld zu verdienen. Wer auf den nach dem Aktien– Crash logischerweise einsetzenden Run auf festverzinsliche Papiere mit dem Kauf von Zins–Optionsscheinen reagierte, konnte in wenigen Wochen Kursgewinne bis zu 100 verzinsten Anleihe berechtigt, Ende Oktober für 10 DM zu haben - in der Zwischenzeit haben die Nachfrage nach Festverzinslichen und die Zinssenkung die aktuellen Renditen nach unten befördert, der Kurs des Optionsscheins, der eine vergleichweise hoch verzinste Anleihe garantiert, ist hingegen nach oben explodiert und notierte Anfang der Woche auf 29,90DM. Da der Zins zwar nicht mehr viel Spielraum nach unten hat, der Trend dorthin aber noch einige Monate anhalten dürfte, sind Zins– Optionsscheine als spekulative Anlage interessant.