■ McCash Flows Orakel: Katastrophenstimmung
VW ruft 480 Millionen zurück - aber niemand kommt, auch das Flaggschiff Daimler soll in Devisenschieflage gesegelt sein und durch ein Bayer–Präparat wurden unter Umständen Tausende an der Bluterkrankheit Leidende mit AIDS infiziert - drei schlechte Nachrichten, die den bundesdeutschen Börsenindex vergangene Woche auf den Jahrestiefstand drückten. Auch der Flaschenwechsel beim Kabinetts–Recycling und der neue Schwammigkeitsrekord in Kohls Regierungserklärung konnten das Klima nicht nachhaltig verbessern - daß das Wahlgeschenk Steuererleichterung nun doch (wie auch sonst?) mittels Neuverschuldung finanziert werden soll, macht seinen konjunkturanheizenden Effekt mehr als fraglich. Um 20 in Frankfurt seit Jahresbeginn gesunken - damit bilden die deutschen Börsen das Schlußlicht am Weltaktienmarkt, der im Schnitt 15 sehr viel mehr zulegte. Die totale Katastrophenstimmung indessen ist für die deutschen Börsenhändler ein Hoffnungsschimmer, denn so schlecht wie die Kurs–Statistik sieht es nun wirklich nicht aus und irgendwann wird dem internationalen Anleger– Publikum das sensationell niedrige Kurs– Gewinn–Verhältnis deutscher Standard– Aktien doch ins Auge springen? Während für japanische Aktien schon die Einnahmen des Jahres 2050 (der 63fache Jahresgewinn) bezahlt werden, seien deutsche Blue– Chips bereits für den 8–9fachen Jahresgewinn zu haben, eine Unterbewertung, deren Schere nicht länger auseinandergehen kann. Hofft man jedenfalls auf dem Parkett, allein: bisher wollten die Pensionskassen und andere ausländische Großinvestoren nichts davon hören und ohne deren Nachfrage läuft an der Börse nun mal nichts. Jedenfalls nicht nach oben. Wenn es wieder aufwärts geht, sollten die Hauptverlierer der letzten Wochen zu den ersten Gewinnern zählen, mit Discountpreisen locken Daimler, VW und Chemie–Titel, die derzeit 30 haben sind. Spekulanten setzen auf den VW–Optionsschein; für 118 Mark (am letzten Freitag) berechtigt er bis zum Jahr 2001 zum Bezug einer VW–Aktie zum Preis von 465 Mark. Steigt die Aktie z.B. um 20% (von z.Zt. 330 auf 400), würde der Optionsschein auf 180 (plus 50 Mit dem DRECK auf Du und Du
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