■ McCash Flows Orakel: Phantasie an die Macht

Wenn die Parole der 68er Studenten jemals irgendwo eingelöst wurde, dann an der Börse. Relevant ist nicht das, was war, sondern das, was sein wird - die Phantasie regiert. Nach einem per saldo ereignislosen Monat gab es am 30.10. Honig für die Börse: die „Bank of Japan“ hatte Gerüchte über eine Senkung der japanischen Leitzinsen nicht dementiert und dieses Nicht–Dementi reichte aus, um die seit Wochen zwischen Schuldenkrise, Handelsbilanzüberschüssen und Baisse–Befürchtungen dümpelnde Phantasie wieder anzustacheln. Die Kurse in Kabutocho, der Börse in Tokio, kletterten an einem Tag um 500 Index– Punkte, der größte Tagesgewinn in den letzten fünf Jahren. Auch Wall Street und die deutschen Börsen zogen an, Begründung: Die Anleger haben wieder Zinssenkungsphantasie geschöpft, und da steigen die Spekulanten um auf Risiko–Investitionen: die Aktie. Ob das Phantasie–Zipfelchen ausreichen wird, die vor allem in Japan, aber auch in USA und Europa heftig torkelnden Kurse wieder auf die Geradeausspur nach oben zu bringen, darf bezweifelt werden. Was Tokio betrifft, haben die Zyklen–Theoretiker nach den Kursverlusten in diesem Herbst (der Index fiel zwischen dem 20.8. und dem 30.10. um 16 den Abschluß des vierten japanischen Hausse–Zyklus der Nachkriegszeit prognostiziert. In den vergangenen Hausse– Phasen hätte sich der Leitindex jeweils verffünfacht, um in der nachfolgenden Konsolidierung um 30 derzeitige, seit 1974 währende Zyklus habe im August 1986 seinen Höhepunkt erreicht. Die meisten Anlageberater rechnen mit weiter fallenden Kursen in Japan, doc